赛伯乐基金：央行如期兑现结构性降息，今年降准降息可期！

小脚丫子 UID 650013

近期中国央行可谓动作不断，刚刚进入2019，在不到一个月内先后降低银行存贷准备金率，在公开市场进行逆回购操作，向市场投放流动性，数额之巨大，动作之频繁可谓史无前例。紧接着又在1月23日本周三，宣布实施定向中期借贷便利。该项资金使用期为三年，操作利率比中期借贷便利利率优惠15个基点目前为3.15%。赛伯乐基金认为此次货币政策操作准确的说可以称之为结构性降息，这也是继2016年以来首次央行层面的价格下调，政策背后究竟隐含了哪些信息，赛伯乐基金进行了如下分析。

首先需要明白的是，不管是结构性降息还是全面下调银行存贷利率，都预示了中央政策层对今年中国经济不太乐观的预期。特别是现在中央经济工作会议正在召开，央行选择这个时机推出此项政策，更表明了中央对今年经济下行的担忧。在过去的一年以及现在中央在政策层面一直强调的都是稳健的货币政策，赛伯乐基金认为稳健并不意味着一成不变，稳中有变或许更符合当下中国国内的经济形势。

其次更加明确了中国经济现在面临的主要是国内的经济问题，央行目前的货币政策也主要是立足于国内市场。“以国内矛盾为主兼顾外部平衡”，央行此次的结构性降息表明中国央行的货币政策导向仍然以国内经济为主要出发点。同时也表明了央行的调控政策正在从数量调控为主向以价格调控为主转变，可以肯定的是央行现在的宽松货币政策还只是一个开端，在力度上也略显不足，至于在今年在哪个时间段会推出更强的刺激政策，调整存贷基准利率，可能并没有一个准确的时间表，主要还是看市场走向，如果经济下行速度较快，则下调存贷基准利率就是一个大概率事件，而且只是一个时机问题。